تقرير "المركز": مجموعة "الخليج للتأمين" تتصدر صفقات الاندماج والاستحواذ الكويتية خلال 2021 باستحواذها على عمليات "AXA" في الخليج

أبرز تقرير صادر عن إدارة الخدمات المصرفية والاستثمارية في المركز المالي الكويتي "المركز" تصدّر مجموعة الخليج للتأمين عمليات الاندماج والاستحواذ التي قامت بها الشركات الكويتية خلال عام 2021. ويستند "المركز" في تقريره على الصفقة المليونية التي استحوذت فيها المجموعة على كامل عمليات شركة أكسا "AXA" الفرنسية في منطقة الخليج بقيمة بلغت 474.8 مليون دولار أميركي. وتضمنت صفقة الاستحواذ تملك مجموعة الخليج للتأمين لشركة "AXA Gulf" بالكامل، بالإضافة إلى حصة 50% من شركة أكسا للتأمين التعاوني وحصة 28% من شركة أكسا الهلال الأخضر للتأمين من كل من أكسا الفرنسية ومجموعة يوسف بن أحمد كانو .

أما ثاني أكبر عملية استحواذ استكملتها شركة كويتية فكانت من نصيب شركة الفتوح القابضة والتي استحوذت على حصة 45% من شركة الأنصار المتحدة العقارية بقيمة 161.4 مليون دولار أمريكي. وتجدر الإشارة إلى أن الجهة المستهدفة هي شركة تابعة لشركة مشاريع الكويت القابضة – كيبكو (البائع) التي تنوي التخارج من حصة إضافية تبلغ 10% من الأنصار المتحدة، إلا أن هذا التخارج لم يكتمل بعد. واستحوذت شركة الجناح القابضة من شركة الصناعات البتروكيماوية على حصة 10% في شركة القرين لصناعة الكيماويات البترولية بقيمة .0154 مليون دولار أميركي. وكانت "الصناعات البتروكيماوية" قد تخارجت من كامل أسهمها في "القرين" عبر مزاد تم إغلاقه بقيمة 1.4 دولاراً أميركياً للسهم.

كما يبرز التقرير أكبر الصفقات التي قامت بها كيانات الاستحواذ الكويتية خلال عامي 2019 و2020، وأولها شركة بورصة الكويت للأوراق المالية (بورصة الكويت)، والتي قامت بالصفقة الأكبر في 2020، والتي نجحت من خلالها بالاستحواذ على حصة 13% من الشركة الكويتية للمقاصة بقيمة مقدرة بلغت 39.2 مليون دولار أميركي. أما خلال عام 2019 فقد كانت شركة الغانم للتجارة في صدارة صفقات الاستحواذ بفارق كبير، وذلك بعد إنجازها صفقة للحصول على 16% من بنك الخليج بقيمة إجمالية مقدرة بلغت .0501 مليون دولار أميركي وبقيمة دولار للسهم تقريباً. وجدير بالذكر أن شركة الغانم قد استحوذت على تلك الحصة من الهيئة العامة للاستثمار، لترفع بذلك حصتها الكلية في بنك الخليج إلى 33%.

نمو نشاط الاندماج والاستحواذ (كيانات الاستحواذ الكويتية)

يشير تقرير "المركز" إلى إتمام كيانات الاستحواذ الكويتية ما مجموعه 33 صفقة خلال عام 2021، الأمر الذي يمثل نمواً بنسبة 38% عن مستوى العام السابق وانخفاضاً بنسبة 13% مقارنة بعام 2019. وقد استحوذت الكيانات الكويتية بشكل رئيسي على شركات محلية، بينما كانت أقل نشاطاً تجاه الشركات القائمة في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي، والشركات عابرة الحدود. ودليل ذلك أن 78% من الصفقات التي أتمتها الشركات الكويتية خلال 2019-2021 كانت بخصوص شركات كويتية، تبعتها الشركات الخليجية بنسبة 15% والشركات العابرة للحدود بنسبة 7%.

الاندماجات والاستحواذات على الشركات الخليجية (من قبل الكيانات الكويتية)

خلال الأعوام 2019- 2021، أتمت الشركات الكويتية ما مجموعه 81 صفقة استهدفت شركات خليجية، بنمو نسبته 40% بين عامي 2020 و2021، وانخفاض بنسبة 15% عن عام 2019. وشهدت ثقة المستثمرين نمواً بسيطاً مع تراجع الضبابية التي تسببت بها جائحة كورونا وتقلص أعداد المصابين وتخفيف القيود الاحترازية، وبات السوق في طور التعافي ليقترب شيئاً فشيئاً من مستويات نشاطه التاريخية. وتركز نشاط الشركات الكويتية المستحوذة بشكل رئيسي على الاستحواذ على الشركات المحلية، حيث تمحورت 91% من الصفقات حول شركات مستهدفة كويتية، أما ال 9% الباقية فكانت من نصيب الشركات الخليجية. وباستثناء دولة قطر، أتمت الشركات الكويتية المستحوذة صفقة واحدة على الأقل في باقي شركات الخليج.

وبشكل عام، تركزت الشركات المستهدفة من قبل الشركات الكويتية المستحوذة في قطاعات الخدمات المالية والعقارات والصناعات، والتي شكلت فيما بينها 66% من إجمالي الصفقات للشركات الكويتية المستحوذة ضمن دول مجلس التعاون الخليجي. أما القطاعات الأقل جاذبية فكانت التأمين والطاقة والمواد الخام والأولية، والتي شكل كل منها أقل من 2% من إجمالي نشاط الاندماج والاستحواذ الذي تم خلال الأعوام الثلاثة 2019-2021.

صفقات الاندماج والاستحواذ الدولية (للمشترين الكويتيين)

أتمت كيانات الاستحواذ الكويتية خلال الأعوام الثلاثة 2019-2021 ما مجموعه 14 صفقة عابرة للحدود ما بين اندماج واستحواذ. وأظهرت كيانات الاستحواذ الكويتية اهتماماً خاصاً بالشركات في مصر والمملكة المتحدة، بإتمام اربع صفقات في الأولى و ثلاث في الثانية. وإلى جانب مصر والمملكة المتحدة، أتمت كيانات الاستحواذ الكويتية صفقة واحدة في كل من بلجيكا والهند وكينيا وإسبانيا، من بين دول أخرى.

وتربعت شركة صناعة الكيماويات البترولية على عرش أكبر صفقات الاستحواذ لصالح كيانات الاستحواذ الكويتية خلال السنوات الثلاث الماضية، حيث بلغت قيمة صفقة الاستحواذ ما قيمته 476.2 مليون دولار بحصة 49% من شركة إس كي سي (SKC) المحدودة، وهي شركة من كوريا الجنوبية مصنعة للكيماويات والرقائق البلاستيكية. أما الصفقة الثانية من حيث القيمة فقد كانت من نصيب شركة وفرة، والتي استحوذت على حصة أقلية في شركة ديجيتال كولوني مانجمنت المحدودة، فرع الاستثمار الرقمي للشركة الاستثمارية العالمية كولوني كابيتال، بقيمة بلغت .0400 مليون دولار أميركي. كما استحوذ بنك بوبيان على حصة 43% من بنك لندن والشرق الأوسط القابضة، أي ما يعادل 73 مليون سهم، بقيمة مقدرة بلغت.0 158 مليون دولار أميركي، وبهذه الصفقة يكون بنك بوبيان قد رفع حصته من الشركة إلى ما يزيد على 71%.

وقد استهدفت كيانات الاستحواذ الكويتية بشكل رئيسي الشركات الأجنبية العاملة في قطاعي الخدمات المالية والعقارات، ليمثل هذان القطاعان ما نسبته 51% من الشركات الأجنبية المستهدفة خلال الأعوام الثلاثة المذكورة. أما القطاعات الأجنبية التي حصلت على أقل قدر من اهتمام كيانات الاستحواذ الكويتية خلال الأعوام 2019-2021 فقد كانت في قطاعات الصناعات وتقنية المعلومات والخدمات اللوجستية، والتي كانت حصة كل منها من حركة الاندماج والاستحواذ الكويتية أقل من 7%.

صفقات الاندماج والاستحواذ (الشركات الكويتية المستهدفة)

بلغ عدد الصفقات التي شملت شركات كويتية مستهدفة 104 صفقة. وكان لكيانات الاستحواذ الكويتية نصيب الأسد من هذه الصفقات بنسبة 59%، تبعها المستثمرون الأجانب بنسبة 26%، وكانت البقية الباقية من نصيب كيانات الاستحواذ الخليجية بنسبة 10%، وللمستثمرين الأجانب نسبة 5%. وشهد العام 2021 أكبر عدد من الصفقات بين السنوات الثلاث المذكورة، والتي بلغ عددها خلاله 39 صفقة، بينما تم إتمام 37 صفقة في عام 2019 مقابل 23 صفقة فقط خلال عام 2020. وشهدت صفقات الاستحواذ الكويتية نمواً بلغ 21% بين عامي 2020 و2021، مقابل انكماش في الصفقات بلغ 28 مقارنة بعام 2019. وبدا جلياً أن الجائحة قد أثرت على أنشطة الاندماج والاستحواذ، وهو ما يؤكده التراجع في عدد الصفقات خلال عام 2020.

وجدير بالذكر أن 34% من الصفقات التي تم إتمامها بين عامي 2019 و2021 تمحورت حول شركات عاملة في قطاع الخدمات المالية، بينما كان نصيب قطاع العقارات 15%، وقطاع الصناعات 12%، وقطاع السلع والخدمات غير الأساسية 9%، في حين مثلت قطاعات التأمين والمواد والخدمات اللوجستية والتشييد حوالي 1% لكلٍ منها.

صفقات معلنة

بحلول نهاية عام 2021، كان قد تم الإعلان عن 13 صفقة جارية، تتمحور غالبيتها حول كيانات كويتية مستهدفة بنسبة 85%، بينما تتمحور البقية الباقية حول شركات بحرينية وإماراتية. وأكبر هذه الصفقات المعلنة هي من نصيب شركة الاتصالات الكويتية، والتي وقعت على اتفاقية ملزمة للاستحواذ الكامل على شركة البوابة الإلكترونية القابضة وشركاتها التابعة المحلية بقيمة تبلغ 75.7 مليون دولار. وينتظر إتمام الصفقة الحصول على الموافقات التنظيمية اللازمة لإتمامها.

أكبر 5 صفقات اندماج واستحواذ من حيث القيمة المعلنة – كيانات الاستحواذ الكويتية (2021)*

المصادر: ستاندرد آند بورز كابيتال آي كيو، أسواق المال الخليجية، وسائل الإعلام المحلية، تحليلات "المركز"
*تم اختيار الصفقات الأكبر بناء على الصفقات التي توفرت المعلومات الكاملة بشأنها.

عدد صفقات الاندماج والاستحواذ التي تمت – كيانات الاستحواذ الكويتية

المصادر: ستاندرد آند بورز كابيتال آي كيو، أسواق المال الخليجية، وسائل الإعلام المحلية، تحليلات "المركز"
*يشتمل على دول مجلس التعاون الخليجي كافة ما عدا الكويت
**تعني الصفقات الدولية تلك التي استهدفت بلداناً غير دول مجلس التعاون الخليجي.

عدد صفقات الاندماج والاستحواذ المنجزة خليجياً – كيانات الاستحواذ الكويتية

المصادر: ستاندرد آند بورز كابيتال آي كيو، أسواق المال الخليجية، وسائل الإعلام المحلية، تحليلات "المركز"

عدد صفقات الاندماج والاستحواذ التي تمت – الشركات المستهدفة الكويتية

المصادر: ستاندرد آند بورز كابيتال آي كيو، أسواق المال الخليجية، وسائل الإعلام المحلية، تحليلات "المركز"
*"أخرى" تشير إلى الصفقات التي لا تتوفر فيها معلومات بشأن المشترين

تصنيف الصفقات من حيث القطاع – كيانات الاستحواذ الكويتية ضمن دول مجلس التعاون الخليجي (2021)

تقرير كامل

---