المركز": ارتفاع إجمالي إصدارات الصكوك والسندات الخليجية التمويلية بنسبة 24% في عام 2019 والإمارات العربية المتحدة تتصدر بقيمة إجمالية 44.818 مليار دولار أمريكي"

04/02/2020

أصدر المركز المالي الكويتي "المركز" تقريره الأخير بعنوان: "أسواق الصكوك والسندات الخليجية" الذي يسلط الضوء على إصدارات الصكوك والسندات المصدرة في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي خلال عام 2019. ويتضمن التقرير تحليلا لسوق السندات والصكوك الخليجية والتي تصدرها الهيئات الحكومية والسيادية لأهداف تمويلية. كما يغطي إصدارات البنوك المركزية الخليجية التي تصدر بالعملات المحلية، والتي غالباً ما تكون ضمن الإطار التنظيمي للسياسات النقدية

إصدارات الصكوك والسندات الخليجية بغرض التمويل

ويتألف سوق الصكوك والسندات في دول مجلس التعاون الخليجي من الصكوك والسندات الصادرة من قبل الحكومات والشركات أو المؤسسات المالية لأغراض التمويل وتكون مقومة سواء بالعملات المحلية أو الأجنبية. ولقد بلغ إجمالي الإصدارات في سوق الصكوك والسندات الخليجية 114.172 مليار دولار أمريكي خلال عام 2019 بارتفاع قدره 24% مقارنة بإجمالي إصدارات بقيمة 91.872 مليار دولار أمريكي عام 2018. وكانت إصدارات الصكوك والسندات من قبل المؤسسات الإماراتية سواء الحكومية أو الخاصة في الصدارة من حيث الحجم.

وسجّل النصف الأول من عام 2019 أعلى قيمة للإصدارات الخليجية، حيث تم خلاله إصدار 229 إصداراً بقيمة إجمالية 65.031 مليار دولار أمريكي بينما بلغ إجمالي قيمة إصدارات النصف الثاني من عام 2019 مبلغ 49.141 مليار دولار أمريكي من خلال 180 إصداراً.

الإصدارات المحلية للبنوك المركزية الخليجية

الإصدارات المحلية للبنوك المركزية هي سندات تصدرها البنوك المركزية في دول مجلس التعاون الخليجي بالعملات المحلية ذات الاستحقاقات قصيرة الأجل وبغرض تنظيم مستويات السيولة المحلية. وخلال عام 2019، أصدرت البنوك المركزية الخليجية في كل من الكويت، والبحرين، وقطر، وسلطنة عُمان سندات وصكوك بقيمة إجمالية بلغت 63.814 مليار دولار، وفقاً للمعلومات المتاحة من بنك الكويت المركزي، ومصرف البحرين المركزي، ومصرف قطر المركزي، والبنك العماني المركزي. وتصدر بنك الكويت المركزي تلك الإصدارات، حيث بلغت إجمالي قيمة إصداراته 28.656 مليار دولار أمريكي، وتلاه مصرف قطر المركزي الذي جمع ما مجموعه 12.542 مليار دولار أمريكي.

التوزيع الجغرافي للإصدارات الأولية

وتصدّرت الإمارات العربية المتحدة إجمالي إصدارات سوق السندات والصكوك الخليجية في عام 2019 بقيمة إجمالية بلغت 44.818 مليار دولار أمريكي أو 39% من إجمالي قيمة الإصدارات الخليجية من خلال 310 إصداراً. وتلاها السعودية بنسبة 35% من إجمالي قيمة الإصدارات الخليجية، وجاءت قطر في المركز الثالث بنسبة 17% من إجمالي قيمة الإصدارات الخليجية، في حين بلغت حصة الإصدارات الكويتية 2% من إجمالي قيمة الإصدارات الخليجية.

الإصدارات السيادية مقابل إصدارات الشركات

وخلال عام 2019، تفوقت إصدارات الشركات على الإصدارات السيادية في سوق السندات والصكوك الخليجية حيث بلغت النسبة 54% من إجمالي المبالغ المصدرة وبقيمة إجمالية بلغت 61.272 مليار دولار أمريكي، مقارنة مع 45.684 مليار دولار أمريكي في عام 2018. وارتفع إجمالي الإصدارات السيادية عبر إصدارات الدين الأولية خلال عام 2019 بنسبة 15% إلى 52.900 مليار دولار أمريكي، مقارنة مع 46.187 مليار دولار أمريكي خلال عام 2018.

وقامت حكومة المملكة العربية السعودية بإصدار سندات بقيمة 23.950 مليار دولار أمريكي، منها 10.560 مليار دولار أمريكي (39.62 ريال سعودي) جمعتها من خلال السندات المحلية و13.390 مليار دولار أمريكي من إصدار سندات وصكوك مقومة بالدولار الأميركي واليورو. كما قامت حكومة قطر خلال العام 2019 بإصدار سندات بقيمة 12 مليار دولار أمريكي ذات استحقاقات خمسة سنوات وعشرة وثلاثين سنة. في حين قامت حكومة أبو ظبي بإصدار سندات وصكوك بقيمة 10.000 مليار دولار أمريكي وقامت حكومة الشارقة بإصدار سندات وصكوك بقيمة 1.950 مليار دولار أمريكي مقومة بالدولار الأمريكي.

السندات التقليدية مقابل الصكوك

ارتفعت إصدارات السندات التقليدية خلال عام 2019 بنسبة 25% مقارنة بعام 2018 حيث بلغت إصدارات عام 2019 من السندات التقليدية 85.078 مليار دولار أمريكي، أو ما نسبته 75% من إجمالي إصدارات سوق الصكوك والسندات لدول مجلس التعاون الخليجي عام 2019. أما إصدارات الصكوك، فارتفعت بنسبة 22% لتبلغ 29.094 مليار دولار أمريكي خلال عام 2019، مقارنة مع 23.784 مليار دولار أمريكي في عام 2018، وتمثل إصدارات الصكوك 25% من إجمالي إصدارات سوق الصكوك والسندات الخليجي في عام 2019.

توزيع القطاعات

تصدر القطاع الحكومي من حيث إجمالي قيمة الإصدارات في عام 2019 بقيمة إجمالية بلغت 52.900 مليار دولار أمريكي عبر 25 إصدار، أي ما يمثل 46% من إجمالي المبالغ المجمعة. في حين حل القطاع المالي في المرتبة الثانية، بقيمة إجمالية بلغت 39.962 مليار دولار أمريكي بنسبة 35% من إجمالي الصكوك والسندات التي تم إصدارها من خلال 362 إصداراً.

مدة الاستحقاق

هيمنت الإصدارات ذات الاستحقاقات التي تقل عن 5 سنوات على إجمالي إصدارات السندات، بقيمة إجمالية 37.612 مليار دولار أمريكي من خلال 273 إصداراً، بما يمثل نسبة 33% من السوق. في حين بلغت الإصدارات التي تراوحت مدة استحقاقها ما بين ست إلى عشرة سنوات 36.452 مليار دولار أمريكي، بما يمثل نسبة 32% من السوق.

حجم الإصدارات

وتراوح حجم إصدارات الصكوك والسندات الخليجية في عام 2019 ما بين 5 مليون دولار أمريكي إلى 6 مليارات دولار أمريكي. وتفوقت الإصدارات التي تبلغ قيمتها مليار دولار أمريكي أو أكثر، حيث بلغت قيمتها الإجمالية 73.179 مليار دولار أمريكي، بما يمثل 64% من إجمالي قيمة الإصدارات.

هيكل العملات

وهيمنت الإصدارات المقومة بالدولار الأميركي على سوق الصكوك والسندات في دول مجلس التعاون الخليجي خلال عام 2019، بقيمة إجمالية 91.348 مليار دولار أمريكي بنسبة 80% وذلك من خلال عدد 253 من الإصدارات. وتلاها الإصدارات المقومة بالريال السعودي بقيمة تعادل 10.960 مليار دولار أمريكي بما يمثل نسبة 10% من مجموع المبالغ المصدرة من خلال 9 إصدارات.

التصنيفات الائتمانية

وخلال عام 2019، حصل ما نسبته 81% من إصدارات الشركات والحكومات على تصنيف ائتماني واحد أو أكثر من قبل إحدى وكالات التصنيف الائتمانية التالية: موديز، وستاندرد آند بورز، وفيتش، وكابيتال إنتليجنس. وحصل ما نسبته 73% من هذه الإصدارات على تصنيف ائتماني بدرجة استثمارية.

الإدراج

خلال عام 2019، تم إدراج 260 إصدار من الصكوك والسندات الخليجية أو ما نسبته 93% من مجموع الإصدارات بقيمة إجمالية بلغت 106.221 مليار دولار أمريكي. ويعد سوق لندن للأوراق المالية السوق الأكبر حجماً من حيث قيمة الإصدارات الأولية، حيث بلغت القيمة الإجمالية 45.451 مليار دولار أمريكي من خلال 89 إصداراً.

إجمالي السندات والصكوك الخليجية القائمة

وكما في 31 ديسمبر 2019، بلغ إجمالي إصدارات السندات والصكوك الخليجية القائمة 596.651 مليار دولار أمريكي. وهيمنت الإصدارات الحكومية على إجمالي قيمة الإصدارات أو ما نسبته 57% من إجمالي قيمة الإصدارات. وبالمقابل، هيمن القطاع المالي على قطاع الشركات، حيث استحوذ على 23% من إجمالي قيمة الإصدارات، أو 138.494 مليار دولار أمريكي.

وبالنسبة لحجم الإصدارات القائمة في 31 ديسمبر 2019، بلغت قيمة الإصدارات السعودية 214.854 مليار دولار أمريكي أو ما نسبته 36%. في حين بلغت قيمة الإصدارات الكويتية من السندات والصكوك 27.857 مليار دولار أمريكي أو ما يمثل 5% من إجمالي حجم الإصدارات القائمة.

تقرير "أسواق الصكوك والسندات الخليجية"
FI_1.png
FI-2_1.png
FI-3_1.png